【ex外汇官网入口】18年扩表 18周难缩回！沃什再谈缩表：没那么快

　　美联储新任主席沃什周三(7月1日)重申其倾向于缩减央行的年扩难缩那快资产负债表规模，但他同时也强调，表周表没任何相关举措都将在经过充分公开沟通和准备后才会实施。回沃

　　“我们花了大约18年时间才形成如此庞大的什再资产负债表——再次重申，在我个人看来，谈缩这已接近于财政政策，年扩难缩那快ex外汇官网入口”沃什周三在葡萄牙辛特拉举行的表周表没欧洲央行年度中央银行论坛上表示，“而要将其缩减到合理规模，回沃所需时间肯定不止18周。什再”

　　沃什上个月制定了成立特别工作组以研究资产负债表问题的谈缩计划，他周三表示，年扩难缩那快该工作组将包括“外部人士”。表周表没沃什指出，回沃虽然自己“持开放态度”，什再但他希望利率政策能成为美联储的谈缩主要工具。他还表示，任何决定都将由FOMC全体成员和美联储理事会共同作出。ex官网外汇

　　沃什的言论巩固了华尔街的观点，即美联储真正启动进一步缩表可能要等到2027年。在全球金融危机和新冠疫情期间，随着一轮又一轮的资产购买，美联储的资产组合急剧膨胀。2022年6月达到峰值时，其资产负债表规模已接近9万亿美元，而2007年时还不到9000亿美元。ex集团官网

　　包括Michael Cloherty在内的加拿大帝国商业银行(CIBC)策略师们长期以来认为，美联储资产负债表的任何进一步缩减都可能进展缓慢且幅度有限。

　　该行预计的时间表是：年底前推出计划，随后进入公众意见征询期，该阶段将持续至2027年第二季度的某个时间点，而资产负债表的缩减将于明年第四季度开始。

　　华尔街质疑缩表可行性

　　尽管沃什长期呼吁美联储大幅缩减在资产市场中的存在，但华尔街策略师普遍怀疑美联储能否实质性地缩减资产负债表。

　　许多人认为，金融体系在结构上已经依赖于更充足的银行准备金供应——准备金是美联储持有的证券资产的对应部分，也是银行的高质量基础流动性来源。任何试图快速缩减资产负债表的尝试，都可能危及短期融资市场。

　　“另一种选择是流动性短缺，”巴克莱银行策略师Samuel Earl表示，“相比潜在收益，准备金趋于稀缺带来的风险要大得多——最终可能会导致回购市场崩盘。”

　　沃什周三表示，关于他6月宣布的特别工作组将由谁组成，将有新消息公布，“可能在下周”。其他工作组涉及美联储的数据应用、生产率和就业、沟通以及央行通胀框架等问题。

　　去年，美联储突然停止了缩减资产负债表——即QT(量化紧缩)，随后转向通过购买期限不足一年的美国国库券，重新向金融系统注入资金。

　　去年12月，美联储开始每月购买约400亿美元的短期国债，以缓解短期利率中不断积聚的压力。时任美联储主席鲍威尔当时表示，美联储正在“提前集中”进行购债，以确保在4月的纳税季期间拥有充足的准备金。

　　4月，美联储将其所谓的准备金管理购买(RMP)规模大幅削减至250亿美元——这一举措令市场参与者感到意外。此前政策制定者曾表示，鉴于不确定性及其他因素，削减幅度可能会“相对温和”。

　　5月，购债规模进一步缩减至100亿美元，这再度超出了市场预期。6月和7月的购债规模保持不变。预计在当前操作结束时，美联储将累计购买约3100亿美元的短期国债(自12月12日开始购债起算)。